Was ist Jensen`s Alpha

Was ist Jensen`s Alpha

Jensen`s Alpha ist auch als Alphafaktor oder einfach nur Alpha bekannt und wird mit Hilfe des Capital Asset Pricing Model (CAPM) genutzt, um die risikobereinigte Performance eines Wertpapiers oder eines Portfolios im Verhältnis der zu erwartenden Markt-Rendite zu ermitteln. Alpha steht in der Finanzmarkttheorie für die Überschussrendite, die eine Anlage auf dem Markt erwirtschaftet hat und wird wie folgt ermittelt:

Alpha = realisierte Rendite – prognostizierte Rendite

Wann wird Alpha angewendet?

Insbesondere in Bezug auf die Anlagefonds wird das Alpha in der Branche angewendet, um zu ermitteln, wie hoch die Überschussrendite eines Fonds im Vergleich zum Benchmark, also dem Vergleichsindex, ist. Erzielt der Fond nun eine höhere Performance als der Vergleichsindex wird von einer Überschussrendite oder von einem Informationsvorsprung des Fondsmanagers gesprochen. In einer derartigen Situation ist das Alpha positiv. Wird jedoch eine geringere Rendite mit dem Fond erzielt, als der Vergleichsindex, ist das Alpha negativ. Handelt es sich um einen passiven Indexfond, ist das Alpha nahe 0 angesiedelt, da sich der Fond parallel zum Index entwickelt. Je höher das Alpha ist, desto besser hat ein Fond im Vergleich zur Prognose abgeschnitten.

Diese Maßeinheit wurde erstmalig im Jahr 1968 von Michael Jensen genutzt. Ursprünglich war sie dafür vorgesehen, Fondsmanager zu bewerten und beurteilte außerdem, ob es den Fondsmanagern gelang, regelmäßig bessere Ergebnisse als die Märkte zu erzielen. Jensen konnte mit seiner Formel belegen, dass dies nur sehr selten der Fall war. Im Englischen wird Jensen`s Alpha auch als Jensen`s Performance Index oder auch Jensen`s Measure bezeichnet.

Der Nutzen des Jensen`s Alpha

Für Investoren ist das Jensen`s Alpha von großer Wichtigkeit, denn hier geht es nicht nur darum, die Gesamtrendite einer Aktie oder eines Fonds zu berücksichtigen, sondern auch das hierbei eingegangene Risiko muss mit einkalkuliert werden. Natürlich ist jeder Investor bestrebt, hohe Renditen mit möglichst geringem Risiko zu erzielen. Wenn also zwei Portfolios bestehen, wovon beide die gleiche Rendite aufweisen, wobei allerdings eines über ein geringeres Risiko verfügt, wird dieses bei einem rational handelnden Investor in der Regel bevorzugt.

Das Jensen`s Alpha unterstützt die Kalkulation des Investors und ermittelt, ob die durchschnittlichen Renditen im Vergleich zum eingegangenen Risiko akzeptabel sind. So ist es nicht überraschend, das diesbezüglich immer nach Möglichkeiten mit einem positiven Alpha gesucht wird.



Was ist Markttechnik?

Was ist Markttechnik Jensen`s Alpha
Die Markt- und auch die Charttechnik versuchen die Preisentwicklung am Markt mit Hilfe von Charts und Entwicklungen innerhalb der Charts zu erklären. Eine bestimmte Chart Formation mit höherer Wahrscheinlichkeit sorgt dafür, dass eine bestimmte zukünftige Preisentwicklung erwartet wird. Hierbei wird ein Trend genutzt, wobei Swing Highs und Lows im Mittelpunkt stehen.

Der Unterschied zwischen Markt- und Charttechnik

Natürlich wirft dies nun insbesondere bei den Anfängern die Frage auf, worin sich Markt- und Charttechnik eigentlich unterscheiden. Da die Markttechnik einen großen Teil der Charttechnik abdeckt, kann diesbezüglich generell nicht von einem Unterschied gesprochen werden. Der einzige Unterschied liegt darin, dass die Technische Analyse mit einer großen Anzahl von Indikatoren berücksichtigt wird, während diese bei der Markttechnik weitgehend unberücksichtigt bleibt.

Viele Anfänger sind der Ansicht, dass die Charttechnik eigenständig und die Markttechnik eine neue Art von Marktverständnis ist. Hierbei handelt es sich jedoch um ein Missverständnis, denn die Umsetzung dieser Techniken ist nicht neu, sondern basiert auf Erkenntnissen von Charles Dow, der die Dow-Theorien bereits vor über 100 Jahren erfand. Vereinfacht könnte man sogar soweit gehen und behaupten, dass

  • Charttechnik
  • Markttechnik
  • Dow-Theorie
  • Price Aktion

dasselbe sind. Genauer betrachtet weisen alle 4 Begriffe jedoch große Schnittstellen auf.

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Das Jensen's Alpha ermittelt die risikobereinigten Performance eines Wertpapiers oder Portfolios im Verhältnis zu der erwartenden Markt-Rendite. Lesen Sie hier mehr zum Jensen's Alpha.
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